Le origini della crisi

[markk]

dove e come è iniziata l'attuale crisi economica? Cercando di ridurre il rischio, negli stati uniti. E come si è ridotto il rischio? Facendolo correre a tante altre persone, troppe si direbbe.

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L'economista di Yale Robert Shiller sostiene che prendersela con i due Nobel non ha senso: loro hanno dato un posiitivo ontributo tecnico alla soluzione dei problemi. Non è colpa loro se le formule che hanno creato sono state male interpretate o male utilizzate. È come prendersela con Enrico Fermi perché le sue scoperte nel campo dell' atomo sono servite a costruire bombe devastanti, oltre che a produrre eletttricità nelle centrali nucleari.

Sono le formule elaborate a partire dalla metà degli anni '70 - soprattutto al Mit di Boston - dagli economisti Robert Merton, Myron Scholes e Escher Black. Meccanismi che promettono, se non di cancellare il rischio, di valutarlo molto meglio e quindi di ridurlo. I banchieri diventano loro seguaci perché quei modelli matematici aprono agli istituti di credito nuove praterie, consentendo loro di sviluppare a dismisura il ricco business dei derivati; ma anche perché a daare credibilità a questi modelli arriva, nel 1997, il Nobel per Merton e Scholes (Black, nel frattempo è scomparso). Un premio assegnato
ai due economisti. per «aver creato una nuova metodologia di valutazione dei rischi finanziari, utilizzata dalle banche per valutare i nuovi strumenti, ritagliarrli sui rischi dei clienti» e per «ridurre l'esposizione al rischio sui mercati». In realtà quegli schemi non sono affatto perfetti. O, almeeno, non vengono applicati alla perfezione. Se ne accorgono gli stessi Merton e Scholes quando, nell'estate del 1998, il Long Term Capital Management (LTCM), l'hedgefund creaato dai due premi Nobel insieme a John Meriwether, va alla deriva gravato da 4,5 miliardi di dollari di perdite. Fino a quando - a fine settembre - Alan Greenspan ne organizza il salvataggio dalla Fed spingendo un pool di banche a spendeere 3,6 miliardi di dollari per rilevarne il portafoglio.

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Ma Paul Samuelson, 94enne decano del Mit, è molto meno tenero con i suoi discepoli: «La colpa di questa crisi è noostra, dell' America. Il disastro nasce a Wal Street e sono stati i nostri professori - alcuni miei allievi per dirla tutta - ad aver sviluppato le teorie sulla distribuzione del rischio che ci hannno portato a questa situazione. Tecnicamente erano corrette, ma non avevano tenuto conto dell'ingordigia del genere umaana». Samuelson si sente corresponsabile di quello che è accaaduto e prevede che «quando ci presenteremo alle porte del paradiso, San Pietro avrà molto da dire a quelli che hanno creato i mostri diabolici dell'ingegneria finanziaria. Anch'io, insieme ai miei colleghi del Mit, subirò un trattamento piutttosto rude».
A coloro che sostengono che l'attuale reazione contro i derivati è eccessiva e che, se usati correttamente, questi contrattti sono molto utili (ad esempio i futures sul greggio servono alle compagnie aeree per garantirsi contro i rischi di oscillaazioni dei prezzi dei carburanti), Samuelson dà una risposta secca: «Swaps e derivati possono garantire una ragionevole suddivisione del rischio, è vero. Ma possono anche cancellare ogni principio di trasparenza. Ho collaborato per decenni con società non-profit sparse da New York alla California e con i loro capi. Beh, posso affermare con certezza che nessuuno di loro ha mai capito nulla delle formule di Black, Merton e Scholes. Credevano solo di sapere che i loro uffici erano stati improvvisamente invasi da nuovi, formidabili 'profit center'. Fonti di ricchezza immuni da ogni tipo di rischio: meglio dell' alchimia che, nelle fiabe, trasforma il letame in oro».

[M. Gaggi - La Valanga - Dalla crisi americana alla recessione globale]

P.s.: azz. ho dimenticato i tag.

[Grifo]

Siamo al pentitismo!

Va beh, che la pistola può servire ad arrestare i rapinatori o a rapinare la gente lo sapevamo.
I geni della finanza hanno anche qualche suggerimento su come rimediare o il vaso di pandora rimane aperto fino alla calata dei Visigoti?

[Feliks]

Black & Scholes non c'entra assolutamente nulla con questa crisi.

I giornalisti ignoranti dovrebbero piantarla, non solo di scrivere articoli su cose che non capiscono, ma anche di scrivere libri.

[Grifo]

Black & Scholes non c'entra assolutamente nulla con questa crisi.

I giornalisti ignoranti dovrebbero piantarla, non solo di scrivere articoli su cose che non capiscono, ma anche di scrivere libri.

Eh, quando si parla di soldi e di passera tutti vogliono dire la loro

Sai, un tracollo globale non è che può rimanere confinato negli uffici degli specialisti. E' come quando salta per aria una centrale atomica, si crea un dibattito.

[Cesare]

Eh, quando si parla di soldi e di passera tutti vogliono dire la loro

Sai, un tracollo globale non è che può rimanere confinato negli uffici degli specialisti. E' come quando salta per aria una centrale atomica, si crea un dibattito.

E infatti ho visto i risultati, referendum per abolire il nucleare di cui ancora paghiamo le conseguenze.

Certi argomenti dovrebbero restare competenza di chi ne capisce qualcosa, applicare la democrazia ovunque è controproducente. Tu vuoi lasciare la gestione di una centrale nucleare (e dell'economia) in mano a chi per mestiere fà l'operaio o la cameriera?

[Grifo]

E infatti ho visto i risultati, referendum per abolire il nucleare di cui ancora paghiamo le conseguenze.

Certi argomenti dovrebbero restare competenza di chi ne capisce qualcosa, applicare la democrazia ovunque è controproducente. Tu vuoi lasciare la gestione di una centrale nucleare (e dell'economia) in mano a chi per mestiere fà l'operaio o la cameriera?

La "gestione" no, ma la bontà di un sistema si giudica dai risultati.
In Russia dopo Chernobil per prima cosa hanno modificato tutte le centrali di quel tipo in modo da metterle in sicurezza.

Non vedo provvedimenti analoghi nel settore bancario.

[Feliks]

La "gestione" no, ma la bontà di un sistema si giudica dai risultati.
In Russia dopo Chernobil per prima cosa hanno modificato tutte le centrali di quel tipo in modo da metterle in sicurezza.

Non vedo provvedimenti analoghi nel settore bancario.

Hanno fatto basilea 3, e negli usa pure una mega legge.

l'europa ancora no perché è lenta, ma si sta muovendo.

[olivo]

Io pensavo che tutto fosse stato innescato dai subprime (diffusi da Fannie e Freddie), che hanno causato le perdite sui crediti, dando il via ad una catena di insolvenze a causa degli alti livelli di leveraging e di interconnessioni. Non è così? Lo ammetto: mentre è scoppiata la crisi ero intento a studiare roba vecchia e non mi sono ancora applicato per capire meglio che cosa sia successo..

[Astolfo]

Le origini della crisi? Semplice:

“La speranza di diventare ricchi è una delle più diffuse cause di povertà” (Tacito)

[Cesare]

Io pensavo che tutto fosse stato innescato dai subprime (diffusi da Fannie e Freddie), che hanno causato le perdite sui crediti, dando il via ad una catena di insolvenze a causa degli alti livelli di leveraging e di interconnessioni. Non è così? Lo ammetto: mentre è scoppiata la crisi ero intento a studiare roba vecchia e non mi sono ancora applicato per capire meglio che cosa sia successo..

I subprime sono solo uno dei tanti effetti, non la causa.